Intertainment Media: Sensationelle Entwicklung der Ortsbo-Nutzerzahlen!
29.02.2012 - 13:24 von Profiteer
Ein Wechselbad der Gefühle erlebten gestern die Aktionäre unseres Musterdepotwertes Intertainment Media Inc. (WKN: A1C81A). Zuerst vermeldete das Unternehmen Details zur Ausgliederung von Ortsbo. Dies sorgte für Ernüchterung bei den Investoren.
Anstatt
eines erhofften „normalen“ Börsengang in den USA wählt das Management
den Weg eines indirekten IPOs und will dazu einen Reverse Merger mit der
börsennotierten Gesellschaft Capstream Ventures Inc. durchführen. Diese
Gesellschaft ist eine sogenannte „capital pool company” - sprich ein
kanadischer Börsenmantel ohne operatives Geschäft mit etwas
Kassenbestand.
Nach Prüfung von verschiedenen Möglichkeiten sei dies der beste Weg für die Aktionäre von Intertainment Media
teilte das Unternehmen in einer Pressemitteilung mit. Darüber hinaus
sei es deutlich preiswerter und könnte schneller umgesetzt werden.
Außerdem kann mit diesem Schritt eine Haltefrist für Intertainment
Media-Aktionäre vermieden werden. (Quelle: http://www.intertainmentmedia.com/refresh/wp-content/uploads/2010/11/February-28-12-PR-INT-Announces-Ortsbo-Spin-Out-Structure.pdf)
Im
Endeffekt soll Capstream Ventures Inc. dann in Ortsbo Inc. umbenannt
werden. Vor Durchführung einer Kapitalerhöhung wird es somit 30 Mio.
ausstehende Ortsbo-Aktien geben. 9,9 Mio. Ortsbo-Aktien sollen an
Intertainment Media-Aktionäre ausgeschüttet werden. Damit verteilt Intertainment Media
sogar noch mehr der „pre-money-valuation“, als bisher angekündigt. Bis
zu 30 Prozent wurden in Aussicht gestellt. Nun sind es 33 Prozent.
Unter
Berücksichtigung von rund 322 Mio. ausstehenden Intertainment
Media-Aktien bedeutet dies, dass man für rund 32,5 Intertainment
Media-Aktien eine Ortsbo Aktie als Dividende bekommen dürfte. Genaue
Details, inklusive des Datums, bis wann man die Intertainment
Media-Aktien im Depot haben muss, sollen in Kürze bekanntgegeben werden.
Soweit,
so gut, aber im Zuge dieser Transaktion, soll auch eine Kapitalerhöhung
zu 7 CAD durchgeführt werden. Unter Berücksichtigung von 30 Mio.
Ortsbo-Aktien ist das eine Bewertung von „nur“ 210 Mio. CAD - die bisher
in Pressemitteilungen angekündigte Mindestbewertung. Auf Intertainment Media heruntergebrochen, würde das „nur“ 0,65 CAD bedeuten. Aufgrund dessen brach der Aktienkurs von Intertainment Media erst einmal auf 0,63 CAD und schloss dabei wenigstens die letzte offene Kurslücke (Gap) bei 0,65/0,66 CAD.
Insgesamt
will man mindestens 4.285.714 Ortsbo-Aktien zu einem Preis von 7,00 CAD
pro Einheit platzieren, um somit einen Bruttoerlös von 30 Mio. CAD
einzuspielen. Ein US-Institutioneller will 20 Mio. CAD dazu beisteuern.
Aufgrund der extrem niedrigen Bewertung von Ortsbo dürften die
verbleibenden Aktien massiv überzeichnet werden. Die extrem großzügige
Vergütung in Höhe von 7 Prozent Cash zuzüglich 7 Prozent in
Optionsscheinen (warrants) sollte die kanadischen Investmentbanken
überproportional motivieren. Eine Anhebung des Platzierungsvolumens
würde uns deshalb auch nicht überraschen.
Nach einer erfolgreichen Platzierung der 4.285.714 Ortsbo-Aktien würden Intertainment Media
sowie Gene Simmons (hält bisher rund 2 Prozent von Ortsbo) immer noch
einen Anteil von 57,8 Prozent an Ortsbo halten. Interessanterweise soll
Ortsbo dann gleich an die Hauptbörse in Toronto gehen und eventuell auch
in den USA gelistet werden. Einige kanadische Firmen haben bereits ein
Zweitlisting an der AMEX.
Wir hätten einen direkten Börsengang an
der NASDAQ besser gefunden, aber wir können auch mit diesem Konstrukt
leben. Im Endeffekt dürfte Ortsbo bereits am Start sein, bevor Facebook
an die Börse geht.
Die Intertainment Media-Aktie konnte sich
nach einer zweiten Meldung im Hinblick auf aktuelle Ortsbo-Nutzerzahlen
wieder deutlich erholen. Auch wir wurden von der Explosion der
Nutzerzahlen vollkommen überrascht. Wir hatten mit 60-70 Mio. Nutzern
gerechnet und nun wurde ein Anstieg um 167 Prozent auf 107,7(!) Mio.
Nutzer vermeldet. Diese Angabe bezieht sich auf den Zeitraum 25. Januar
bis 23. Februar 2012.
Diese
Angaben wurden von Google Analytics ermittelt und unabhängig davon von
einer kanadischen Investmentbank überprüft. Die Zahlen sind einfach nur
sensationell! Die Analysten von Salman Partners haben in ihrer
Researchstudie zu Intertainment Media
einen fairen Wert von 10 USD pro Ortsbo-Nutzer angesetzt und kamen auf
ein Kursziel von 1,30 CAD je Intertainment Media-Aktie. Anhand der
aktuellen Zahlen müssen die Analysten den fairen Wert von Ortsbo nun bei
1,07 Mrd. USD sehen!
Wir erwarten durch den Synchronica-Deal
einen weiteren, dramatischen Schub bei den Ortsbo-Nutzerzahlen. Nach
unseren Berechnungen könnte Ortsbo zum Jahresende 250 Mio. Nutzer haben
und damit einen Wert von 2,5 Mrd. USD rechtfertigen. Unter
Berücksichtigung von 34,6 Mio. Ortsbo-Aktien würde dies einem Aktienkurs
von rund 72 USD entsprechen! Der verbleibende Intertainment
Media-Anteil an Ortsbo wäre damit rund 1,375 Mrd. USD bzw. 4,26 CAD je
Intertainment Media-Aktie wert! Der Einfachheit halber sind wir von
einer USD/CAD-Parität ausgegangen.
Noch eine kleine Randnotiz:
Jacqueline Saltzer-Lamb wurde als Vice President Executive &
Corporate Communications für Ortsbo verpflichtet. Sie war bisher
Director of Global Product and Communications bei eBay. Davor war sie
Managing Director of Employee Communications bei Charles Schwab und
arbeitete auch für Oracle, PeopleSoft, FrontRange und Novell. Eine von
vielen Top-Verpflichtungen, die noch anstehen!
Profiteers nutzen die aktuellen Kurse bei Intertainment Media zum Zukaufen, während die breite Masse noch überlegt.
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